本文摘要：东方金诚首席宏观分析师王青20日回应，此前公开市场政策利率屡屡上调，本次LPR上调总体合乎市场预期。

东方金诚首席宏观分析师王青20日回应，此前公开市场政策利率屡屡上调，本次LPR上调总体合乎市场预期。考虑到新的LPR改为按公开市场操作者利率加点构成的方式报价，其中公开市场操作者利率主要指MLF(中期借贷便捷)利率。由此，在MLF利率等公开市场政策利率上调后，11月1年期LPR报价随之上行顺理成章，而5年期以上品种上调则额超强市场预期。

王青回应，总结政策利率调整历史，少见1次上调后即负于的情况，往往展现出为一个倒数多次的调整过程。此外，央行《第三季度货币政策继续执行报告》特别强调：当前外部环境错综复杂，经济上行压力持续增大。

这意味著未来一段时间大位快速增长市场需求下降，货币政策逆周期调节力度将持续增大，MLF利率、7天期逆回购利率仍有上调趋势。从11月开始，本轮政策性降息过程早已启动，未来LPR也将随政策利率转入一个持续上调过程。考虑到接下来猪通胀还将造就CPI走高，平稳房价、平稳宏观杠杆率及防控系统性金融风险等在货币政策目标中占据最重要方位，本轮利率调整过程将主要采行小步慢行节奏，类似于美联储一次上调政策利率25个基点的情况不大可能经常出现。

这将有助保有货币政策空间，确保我国在主要经济体中少数实施常态货币政策国家地位，尽量避免大水漫灌现象。王青称之为。

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